一、概念股狂欢背后的冷思考

  这两天朋友圈被平潭发展的9天8板刷屏了，130%的涨幅让不少人心痒难耐。看着海峡创新、漳州发展这些两岸融合概念股集体狂欢，我仿佛又看到了熟悉的场景——散户们摩拳擦掌准备进场，而机构们正在悄悄调整仓位。

  平潭发展连夜发布的风险提示公告很有意思："公司基本面未发生重大变化"。这话翻译过来就是：股价涨成这样跟我们没关系，你们悠着点。但市场从来不听劝，就像当年那些"元宇宙""区块链"概念一样，击鼓传花的游戏永远有人玩。

  我认识一个老股民老王，从去年开始就专门追概念股。上周他兴奋地跟我说："这次两岸概念绝对不一样！"我问他："你知道平潭发展是做什么的吗？"他支支吾吾答不上来。这就是典型的散户困境——追逐热点却不知其所以然。

  上证指数站上4000点后，我收到了几十条私信，内容出奇一致："为什么指数涨了，我的账户还在亏？"这让我想起一个数据：4月7日到10月30日，垃圾回收箱厂家，上证涨了19.6%，但只有四成个股跑赢指数。更讽刺的是，这期间4200家上涨个股中，有4000多家振幅超过30%——机会遍地都是，但多数人完美错过。

  很多人以为牛市就是躺着赚钱，这简直是天大的误会。我见过太多人在牛市里亏得比熊市还惨。为什么？因为牛市的波动更大，诱惑更多，散户更容易被情绪左右。就像现在，垃圾分类箱，看着平潭发展天天涨停，多少人能忍住不追？

  有个现象很有意思：当媒体开始大肆报道某个概念时，往往就是机构准备撤退的时候。这不是阴谋论，而是行为金融学的基本规律——信息传播需要时间，等散户都知道了，早就不在机构的计划内了。

  投资最折磨人的不是亏损，而是那种挥之不去的焦虑感：

  涨了怕踏空

  跌了怕套牢

  赚钱了怕回吐

  亏钱了怕深套

  这种焦虑的根源是什么？就是散户总在猜涨跌。但涨跌恰恰是市场中最不可靠的信号。就像平潭发展这波暴涨，有多少人是基于对公司价值的判断？绝大多数不过是跟风炒作。

  看看这两只股票的走势图。表面看都是高位调整，但本质一样吗？左边那个调整中机构资金依然活跃（橙色柱体持续），户外广告灯箱，右边那个机构早就撤了。这就是量化数据揭示的真相——股价可以骗人，但资金行为骗不了人。

  我用了十多年的量化系统有个很简单的逻辑：当"机构库存"数据持续活跃时，调整往往是暂时的；反之就要小心了。这不是什么神奇指标，只是把机构的交易行为可视化而已。

  现在的A股早就不适合用老方法玩了。机构用的都是算法交易、量化模型，散户还在看K线猜涨跌，不锈钢宣传栏，这就像拿着算盘去和超级计算机比赛。

  有个朋友问我："为什么我总是一买就跌一卖就涨？"我说："因为你在用情绪交易，而市场在用数据交易。"他后来开始关注量化数据后才发现，原来那些看似随机的波动背后都有规律可循。

  举个例子：当某只股票连续上涨但"机构库存"却在下降时，大概率是游资在拉高出货；而当股价横盘但"机构库存"持续增加时，往往是机构在悄悄建仓。这些信号用传统方法根本看不出来。

  现在再看平潭发展的暴涨就很有意思了。从量化角度看：

  前五个涨停确实有机构参与

  第六个涨停开始机构库存明显下降

  风险提示公告发布当天机构资金净流出

  这不就是典型的"击鼓传花"剧本吗？可惜大多数散户看不到这些数据，还在幻想能吃到最后一个铜板。